Umsetzung in den Pegasos Strategien – Dezember `25

Anlageklasse Cash

Die Pegasos Cash Strategie hält eine Balance aus einem gewissen Renditestreben einerseits und der Risikokontrolle andererseits. Neben der Ertragskomponente ist ein wichtiger Faktor, dass die Strategie in schwierigeren Marktphasen einer sehr geringeren Schwankung ausgesetzt ist.

Im Zentrum der Strategie stehen kurzlaufende Staats- und Unternehmensanleihen hoher Bonität sowie taktisch eingesetzte Kassenbestände. Die Allokation bleibt flexibel, um auf Veränderungen im Zinsumfeld oder an den Kapitalmärkten rasch reagieren zu können. Gerade in Marktphasen mit fallenden oder stark schwankenden Zinsen kann dies helfen, unnötige Risiken zu vermeiden und gleichzeitig Opportunitäten selektiv zu nutzen.

Die Entwicklung der Strategie im Jahr 2025 war positiv, obwohl das Marktumfeld von fallenden Zinsen geprägt war. Gerade in einem solchen Umfeld ist eine differenzierte Auswahl im Anleihesegment entscheidend, um Ertragspotenziale zu nutzen und Risiken zu kontrollieren.

Auch wenn wir hier bewusst nicht in direkten Vergleich mit klassischen Festgeldangeboten gehen, ist klar: Die Pegasos Cash Strategie bleibt eine interessante Option für den Teil des Vermögens, der ruhig arbeiten, aber jederzeit verfügbar sein soll. Und sie zeigt einmal mehr, dass Liquidität nicht gleich Stillstand bedeutet – sondern mit der richtigen Strategie durchaus Ertrag liefern kann.

Anlageklasse Renten

Die Renditen von US-Staatsanleihen gaben im Jahresverlauf 2025 wieder etwas nach. Dies lag unter anderem an der nachlassenden Dynamik am US-Arbeitsmarkt und den von Donald Trump verhängten Zöllen.

In Deutschland war der Haupttreiber für die steigenden Renditen im Jahr 2025 die Lockerung der Schuldenbremse. Zum Jahresende war dann noch einmal ein deutlicher Renditeanstieg bei deutschen Anleihen auszumachen.
Die USA werden auf absehbare Zeit ihr Haushaltsdefizit nicht abbauen, während in Europa die Verteidigungsausgaben und in Deutschland zusätzlich die Infrastrukturausgaben für steigende Schulden sorgen werden.
Auch in Japan ist weiterhin keine Sparpolitik in Sicht.
Die Notenbanken in Europa und den USA sind derweil nahezu am Ende ihres Zinssenkungszyklus angekommen. Fest steht jedoch, dass die niedrigen Inflationsraten der Vorpandemiejahre der Vergangenheit angehören – daraus folgt, dass die Leitzinsen auf einem höheren Niveau verharren werden als in den Zehnerjahren. Auch die Sorge um die Unabhängigkeit der US-Zentralbank sowie eine erneute Eskalation im Handelsstreit mit neuen US-Zöllen oder eine noch expansivere US-Fiskalpolitik im Vorfeld der Zwischenwahlen könnte insbesondere die Renditen von US-Staatsanleihen im Jahr 2026 weiter ansteigen lassen.

Auf der Rentenseite setzen wir konsequent auf qualitativ hochwertige Anleihen mit kurzen bis mittleren Laufzeiten. Die taktische Umsetzung erfolgt unter anderen in kostenfreundlichen ETF-Papieren, die einen breit diversifizierten Anleihenmarkt abbilden.

Anlageklasse Aktien

Aktien sind für die langfristige Kapitalanlage alternativlos. Dennoch sollte man nicht undifferenziert in ganze Märkte oder Indizes investieren, schon gar nicht im kommenden Jahr, in dem globale Risiken und Bewertungen anhalten bestehen bleiben dürften. Jetzt gilt es, genau hinzusehen, wer wirklich profitiert.

KI ist ohne Frage die zentrale Zukunftstechnologie unserer Zeit, aber die Kurse der Tech-Unternehmen sind bereits sehr hochgelaufen. Anleger stürzen sich – teilweise undifferenziert – darauf.
Eine solche zyklische Übertreibung birgt immer Risiken, die man genau beobachten muss. Die Erinnerungen an die „Dot.com-Blase“ Anfang der 2000er Jahre liegen nahe, auch wenn die Situation eine ganz andere und nicht vergleichbar ist, hat uns die Erfahrung gelehrt, wie wichtig an dieser Stelle ein aktives Management für den Auswahlprozess ist. Im Vergleich zu damals erzielen die Unternehmen sehr wohl Gewinne bei hohen Margen auf ihre Produkte oder Dienstleistungen, doch die Entwicklungen sind rasant: ein Unternehmen, das heute ein großer Profiteur ist, kann morgen nicht mehr die Nase vorne haben.

Trotz des anhaltenden Hypes rund um die großen Tech-Werte lohnt sich derzeit auch ein Blick in die zweite Reihe des Sektors. Abseits der bekannten Namen finden sich Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen, innovativen Nischenprodukten und gesunden Bilanzen. Gerade in einem Umfeld, in dem sich die Bewertungen der Marktführer stark aufgebläht haben, können solche Titel attraktives Aufholpotenzial haben. Wer Technologie nicht nur als Trend, sondern als langfristige Wachstumskraft versteht, findet in diesen Unternehmen oft ein interessantes Rendite-Risiko-Profil, das im Schatten der Giganten leicht übersehen wird.

Anlageklasse Nachhaltige Investments

Längerfristige Nachhaltigkeitsthemen – Klimawandel, Artensterben und wachsende Ungleichheit – bleiben weiterhin im Schatten ihres Daseins.
Auch der Gesetzgeber hat erkannt, dass der Zwang die sog. ESG-Kriterien beim Kunden einzuholen mehr Verwirrung als Klarheit geschafft hat und wird diese nun komplett umgestalten.

Pegasos Capital folgt eigenen und klaren Werten: Wir investieren weiterhin nachhaltig – geleitet von unseren Werten und nicht als Etikett oder reine Regelerfüllung, unabhängig davon, wie Gesetze oder Labels Nachhaltigkeit gerade definieren! Unser wertebasierter Ansatz: klare Ausschlüsse (u. a. Kinderarbeit, Pornographie und kontroverse Waffen), aktives Nachhaltigkeitsengagement und volle Transparenz. Damit vermeiden wir eine mögliche Abhängigkeit von wechselnden Labels und setzen uns mehr mit der Orientierung in stabile Werte auseinander. So bleiben Portfolios zukunftsfähig – ohne Kompromisse bei Qualität und Renditedisziplin. Wir wollen auch künftig Lösungen für gesellschaftliche und ökologische Herausforderungen finden. Das gilt für die Energiewende ebenso wie für die Nutzung natürlicher Ressourcen und des Sozialkapitals.

Pegasos Anlagephilosophie

Die Investmentstrategie unserer fünf individuellen Strategieportfolios beruht auf dem bewährten Core-Satellite-Ansatz und kombiniert Stabilität und Renditechancen.
Der „Core“ bildet das Fundament mit breit gestreuten, sorgfältig ausgewählten Fonds und günstigen ETFs zur breiten Markt­abdeckung – das reduziert Schwankungen und ermöglicht langfristiges, stetiges Wachstum.
Der Baustein „Satelliten“ setzt auf gezielte und spezifische Themen wie Technologie oder Gesundheitswesen und auf Firmen mit überdurchschnittlichem Wachstum. Sie schwanken stärker, bieten aber zusätzliches Renditepotenzial und können die Gesamtentwicklung verbessern.